在供应压力渐增以及下游需求下滑的困境中，港口低库存和内外盘高价差将对甲醇价格形成支撑。

　　现货供应增速加快。3月和4月国内甲醇产量连续回落，主要受到春季甲醇装置密集检修的影响。随着4月底检修高峰期的结束，行业开工率出现快速回升。目前甲醇行业开工率约69%，较4月底上涨5个百分点，为今年以来的最高水平，预计5月份甲醇产量有望扭转下滑态势。另外，二季度甲醇产业迎来了产能快速扩张期。

　　下游需求面临下滑困境。与甲醇供应量的快速增长相反，下游需求有走弱迹象。甲醛方面，端午节后北方地区进入了麦收时段，部分甲醛厂和下游板材厂安排工人放假，劳动力的缺失迫使甲醛企业降低开工负荷；南方地区因梅雨天气不利于板材存放，板材厂对甲醛需求低迷，再加上近期商品房销售回落亦减少了装修市场对板材的消耗。醋酸方面，以刚性需求为主，市场成交有限。甲醇制烯烃方面，部分装置后期有计划检修，将进一步削弱甲醇需求。

　　港口低库存支撑现货价格。5月我国进口甲醇约45.5万吨，较上月下降16.2%。进口量的减少使得港口库存创下近3年来低点。截至6月14日，华东港口库存为30.1万吨，较去年同期降低29%，处于历史低值。从现货走势看，自5月中旬以来，江苏地区甲醇出罐价持续小幅阴跌，目前现货均价在2600元/吨附近，处于近年来的低值。预计在低库存的支撑下，未来港口地区现货价格有望止跌企稳。此外，较大的内外盘价差也将对现货价格构成支撑。近期进口甲醇报价稳定在363美元/吨，折算成人民币在2810元/吨左右，较江苏港口报价高出200元/吨，处于历史较高水平。

　　（作者单位：恒泰期货）