金银岛消息 有消息称银监会4月18日发文，要求商业银行就铁矿石贸易融资开展调查。据传调查结果令人震惊，五一节后铁矿石贸易信用证保证金将大幅提高。

　　此消息虽然尚未得到确认，但也造成28日铁矿石主力合约以4.52%的跌幅领跌期货市场。更令市场但有的是，若上述消息为真，铁矿石融资风险将会从铁矿石价格以及人民币汇率变化转向保证金比例调整，许多铁矿石贸易商资金链断裂危机将会明显加大，在钢厂采购节奏有可能再度放缓等多重因素影响，铁矿石抛压增加。

　　2013年7月1日以来，随着铁矿石进口资质审核的取消，让越来越多的企业将眼光瞄准铁矿石融资。尤其是随着中国钢铁行业利润的逐渐微薄和银行对钢企借贷资金的逐渐紧缩，钢企资金更加紧张，进而催热了融资矿，华尔街见闻网站曾提及中国港口约40%的铁矿石是大宗商品融资交易的一部分。很多经营困难的钢厂一直利用铁矿石的采购来维持现金周转，这种策略因为很多贸易商愿意接受在新加坡或中国香港开具的信用证而变得可行，一位钢铁业分析人士指出。

　　在铁矿石融资热潮之下，中国铁矿石进口数量突飞猛进地增长，但实际上下游钢铁企业的需求并没有预期的那么乐观，大量的铁矿石囤积在港口。自2013年10月份以来，中国铁矿石港口库存呈现出直线上涨的态势，截至2014年3月初，“新华-中国铁矿石价格指数”显示，中国港口铁矿石库存（沿海25港）为10321万吨，突破亿吨大关，之后持续维持高位。截止4月25日，金银岛统计的全国主要港口铁矿石库存量也接近1.1亿吨。数据直接反映出铁矿石融资用途猛增。

　　不过在铁矿石融资如火如荼之时，市场担忧也是如影随形，人民币贬值以及铁矿石价格下跌成为最大的风险因素。

　　一方面，人民币贬值后，那些主要靠打汇率差来盈利的贸易商将不得不放弃这条路。另一方面，据银行方面透露，如果铁矿石价格下跌超过一定幅度，银行方面会要求企业追加保证金来降低风险。而如果价格持续下跌，企业就可能会面临无法向银行偿还货款的局面。

　　不过与这两种因素相比，调高保证金对铁矿石融资风险的影响将会是立竿见影。毕竟无论是汇率还是铁矿石价格调整都较为缓慢。如2014年2月以来，人民币对美元进入贬值通道，截至目前，累计贬值幅度接近3%，主要靠打汇率差来盈利的贸易商压力逐步增大，但这明显不及目前是15%~30%不等的保证金大幅上调带来的影响。

　　大幅提高保证金比例，不仅融资成本会随之上升，许多铁矿石贸易商面临资金链断裂，无疑会推动商家抛货回笼资金。但中国宏观经济表现疲弱、钢铁终端需求弱势维稳且面临下滑、钢厂采购节奏有可能再度放缓等多重因素会进一步导致铁矿石价格下跌，恐怕一定范围内恶性循环将会形成。