[转] 国债期货上涨存疑 逐步移仓换月

2014-05-13 08:05 来源： 宏源期货 浏览：271 评论：(0) 作者：开拓者金融网

一、行情回顾。周一，5年期国债期货日内震荡。主力合约TF1406开盘93.150，最高93.350，最低93.082，收盘于93.282，下跌0.284，涨跌幅为-0.08%，成交量为1059手，持仓量为2707手。TF1409、TF1412合约分别下跌0.012和0.008，涨幅分别为-0.01%和-0.01%。三张合约总成交量为1580手，持仓量为4312手。

二、资金面。周一,资金利率维持下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.7BP至2.2135 %，7天利率下行1.4BP至3.1800 %，14天利率上行7.7BP至3.1980 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.7BP至2.2152 %，14天利率上行10.07BP至3.1849 %，21天利率下行1.23BP至3.2403 %。

三、现券市场。TF1406合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为1.5803%，基差为0.19，该券当日收于95.7853，收益率较昨日下跌2.0BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率变动不大，5年期、10年期收益率分别下行0BP、0BP至3.9910%、4.1215%。中债指数微幅波动，其中中债国债总指数下行0BP至146.01 ，固定利率国债指数下行0BP至146.36 。

四、财经资讯。

1、央行昨日公布数据显示，四月末M2余额116.88万亿元，同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，4月社会融资规模为1.55万亿，比去年同期减少2091亿元。

2、财政部网站5月12日公布2014年4月财政收支情况，4月全国财政收入12481亿元，同比增长9.2%。1-4月累计，全国财政收入47507亿元，同比增长9.3%；全国财政支出39842亿元，同比增长9.6%。

3、消息称，央行和银监会正在起草文件，以确保储户存款的安全，以及发生危机期间金融机构能够正常偿付。

五、结论及投资建议。4月官方PMI较上月微升，制造业活动稳中向好，汇丰PMI低于预期反应目前经济发展的基础尚不牢固；4月外贸数据略增，但依然较弱；铁路总公司宣布第三次上调投资总额加码刺激政策，政策空间不足说明经济仍将呈现底部震荡，定向稳增长措施仍将陆续出台；4月份社会融资规模比去年同期减少，经济增长存在不确定性，非标融资渠道全面萎缩反应对同业监管的力度仍在加强，但债券融资的增长说明近期债市中长期收益率的下降或与机构配置方向的转换有关，随着债券供给规模的逐步跟上，应有所调整；央行行长周小川称逆周期调节是微调，目前不会采取大规模刺激，4月货币增速反弹至13.2%，更是降低了全面降准的概率。周一，期债主力合约TF1406日内震荡。近期期债走强，但还未到趋势性走高的时机，前期空单逐步移仓换月至TF1409，谨慎持有。

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