世界杯开赛

　　在四年等待之后，拉开大幕的巴西世界杯为全球足球爱好者奉献上足球盛宴。但对于资本市场、金融市场来说，也许这并不是一个令人兴奋的好消息。

　　从历史数据来看，世界杯期间包括期货市场在内的资本市场都会受到一定的冲击。世界杯对期货市场影响由何而来，又能造成多大规模的冲击？

　　交投清淡难免

　　精彩的世界杯往往会分散投资者对资本市场的关注度，进而减少交易时间和兴趣，这会令资本市场交投变得冷清。事实上，这一观点已经得到了历史数据的支持。

　　以2010年南非世界杯我国商品期货市场的交投情况为例，当月成交量环比大幅下降，当年6月份所有商品期货品种成交量平均环比下降了11.47%。黄金、ͭ、豆粕等一些较为活跃的品种成交量都有30%以上的下滑。

　　除了交投变清淡外，期货市场资金也曾明显流出，这直接体现在持仓量的减少上。数据显示，2010年世界杯期间，国内期货市场月平均持仓量环比减少了10.08%。无论是从成交还是持仓来看，交投清淡是难以避免的。

　　不少期货市场分析师认为，全球的交易员在世界杯期间或多或少地减少交易量。更有一些部分交易员转而关注一些与世界杯相关的“金融期货产品”。其中比较出名的就是世界杯进球总数的期货游戏。

　　据了解，世界杯期间在国内顶级交易员圈子里流行一种“进球数期货”，它会给出类似期货的买卖双方报价，如149.5/147.5，这显示买卖双方认为本届世界杯结束时，总的进球数为148个左右。这些游戏虽然占用的资金有限，但从一个侧面反映了交易员的精力的确被分散了，一些基金和大户可能会选择在此期间减少交易和持仓。

　　虽然成交量、持仓量下滑，但如果认为世界杯期间期货市场价格变动幅度不会受到影响，那么就大错特错了。事实上，世界杯期间资本市场资产价格非常容易出现较大幅度的变动，而且多数以下跌和调整为主，即经常被提及的“世界杯魔咒”。

　　在过去15届世界杯举办的月份，全球股市仅有3次上涨，下跌概率高达80%，且平均跌幅超过1.5%，总体难有惊艳的走势。而国内股票市场仅有的4次世界杯的历史中，均走出下跌走势。2010年6月份上证指数月跌幅高达7.48%，而该月股指期货主力合约的跌幅为7.63%。

　　今年以来，沪深300指数持续低迷，股指期货不排除再次出现“世界杯魔咒行情”的可能。

　　另类上涨或现？

　　如果只是从统计概率角度来诠释世界杯行情，可能无法令所有的投资者信服。分析师认为，本届世界杯极有可能出现另类上涨。巴西是全球主要的大宗商品出口国，矿石、农产品(000061,股吧)等初级产品的出口对于全球市场供求和价格的影响举足轻重。但巴西物流基础设施欠缺，经常有码头工人罢工的消息传出，因此巴西港口的正常运转经常受到困扰。今年年初码头工人罢工就曾导致美国原糖期货价格在一个月的时间内暴涨了近20%。

　　另外，每逢巴西国家队足球队比赛，巴西全国的联邦雇员只上半天班。世界杯期间，政府、银行、港口、海关、物流公司的运转都将受到影响，这意味着巴西的进出口业务可能无法像平时那样正常地进行，银行转账、政府许可事项、港口清关、物流快递等环节极有可能将因世界杯而出现耽搁或延迟的情况。这让本来就欠佳的港口运输雪上加霜。

　　由于巴西是全球主要的大豆和食糖的生产国和出口国，一旦港口运输出现问题，这两类大宗商品价格将获得短期上冲的动力。除此之外，巴西的邻国阿根廷除了是巴西在足球项目上的宿敌，也是全球大豆市场中的主要出口国，世界杯对于痴狂于足球的阿根廷人来说同样备受困扰，阿根廷的港口运输状况也令市场担忧。

　　工业品整体偏空

　　虽然本周世界杯的开幕会吸引很多人的注意力，但还是有一些投资者非常在意行情的变化。从股市到商品市场存在的“世界杯魔咒”，“魔咒”大多是指行情低迷或者价格向下。

　　研究数据表明，多数投资者都会有“世界杯魔咒”的情结，但也有部分大宗商品会走独立的行情。哪些期货品种会有“魔咒”，哪些期货品种可能幸免呢？

　　格林期货研究员刘波告诉，大宗商品期货的交易中，90%以上的资金是投机资金，多数大宗商品的行情来自于资金的炒作，价格每一次暴涨暴跌都离不开资金的推波助澜。

　　在世界杯期间，如果某些大宗商品基本面没有太多变化，就会令基金交易员失去兴趣。交易员可能会选择清仓去看球关注世界杯，无心交易，从而导致“世界杯魔咒”的行情发生。

　　另外一方面，大量资金涌入博彩行业，也会导致期货市场“血液”流出，增加“魔咒”行情出现的概率。但对于一些基本面较强的品种，“世界杯魔咒”就不会体现。比如国内油厂力挺的粕类期货，在世界杯期间就很难出现显著幅度的下跌。对于工业品来说，基本面多数总体偏空，“魔咒”发生的规律可能性就比较大一些。

　　但毕竟不是所有的投资人都喜欢看球，世界杯期间的一些重要财经事件依然值得关注。比如本周即将公布的中国发电量数据，以及美联储即将召开的公开市场委员会会议等。

　　以黄金为例，由于有连续交易的存在，世界杯激战正酣之际，也是黄金多空双方“厮杀”正浓之时。虽然数据显示近期对冲基金减持黄金近20%，但依然有很多投资者期待世界杯期间贵金属期货会有较大行情的出现。

　　新金融 冯锦浩