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[转] 基本面影响 未来铜将宽幅震荡

2014-08-12 09:08 来源: 证券时报网 浏览:488 评论:(0) 作者:开拓者金融网

日前,在由清华大学深圳研究生院主办,上海期货交易所特别支持的“大宗商品投资机会展望及实战策略专场论坛”上,行业专家详细剖析了铜市场基本面,并认为未来铜价将在大区间内宽幅震荡。

中信期货副总经理、首席分析师景川表示,由于铜具有价值高、易储存、流动性好的特点,在前几年流动性泛滥的背景下,金融属性一直是影响其价格的重要因素,但今年微刺激和金融杠杆萎缩的宏观环境,已经改变了过去的状态。再加上青岛港事件的爆发,导致以铜为代表的贸易融资需求受到遏制,库存流出对现货产生压力。

金融属性减弱对应着商品属性的增强。景川介绍,铜上一轮牛市产生的重要基础是,铜精矿供应在短时期内难以满足快速增长的消费需求。但随着铜价长期高位运行,刺激了上游的勘探开采领域,根据经验,价格高峰过后的七到十年会进入供给的高发期,目前铜已经进入这个时间窗口,未来两三年供给持续增加是大的趋势。

在需求方面,目前国内房地产行业不景气,虽然在结构上看,房地产的铜消费比例仅为10%左右,短期对铜价影响不大,但长期负面影响难以避免。因为国内铜消费板块中占比最大的电力行业,以及其次的家电、汽车行业,都与房地产有很大关联,地产低迷最终会反馈到铜的消费上来。

景川预计,从供需角度,铜价将呈现交易区间逐步回落的格局。

深圳感恩在线投资公司总经理宁金山则从另一个角度透视铜价。他说,美国的第一轮量化宽松政策可以让铜的涨幅很大,第二轮量化宽松政策期间铜价涨幅空间就很小,第三轮量化宽松政策期间铜价不涨反而下跌,面对不断增长的货币,市场其实会发生钝化。同样,供求关系对商品价格影响也会面临这样的问题。比如,橡胶就是供过于求,简单理论上讲可以无限下跌,但实际它到一定程度就是跌不下去,供求关系在某一区域会发生钝化。

基于这个理解,宁金山预计,未来铜将在四万到八万的箱体内宽幅震荡。底部是生产成本,顶部可能是社会成本。而铜价要走出这个区间,上一个新的台阶,则需要相当长的时间,并且需要商品供求关系和货币大变革两大因素的共同作用。

 


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