张利静

　　昨日，中信期货发布公告称，中信期货有限公司拟与中信新际期货有限公司吸收合并，目前正在等待中国证监会等政府有关部门的批准。据此，业内人猜测，中信集团下的期货资源整合或就此启动。

　　据了解，目前中信集团旗下期货资产分别布局在三家期货公司：中信期货、中信新际期货、中信建投期货。

　　“中信集团在资本运作方面的功力，在其向子公司中信泰富注资赴港整体上市的过程中就可见一斑。这次中信期货拟吸并中信新际期货的动作，再次展示了中信系公司通过资本运作做大做强的韬略。”一位长期关注行业研究的业内人称。

　　中信期货吸并中信新际期货的背后，期货业资源整合已经出现加速迹象。今年以来，瑞银证券收购上海普民期货、山东黄金(600547,股吧)收购象屿期货分别标志者外资及现货资本进一步介入国内期货业。与此同时，券商重组高潮之下，宏源期货与申银万国期货、国泰君安期货与海证期货、国投中谷期货与安信期货的整合也引发业内猜想。

　　与上述外部介入、结合情况不同，中信期货对中信新际的购并，与前期中航期货吸并江南期货境况类似，属于同一金控平台下期货资源的内部整合。

　　“这种类型的整合对合并双方来说，直接影响是减少双方在同业竞争中的消耗，突出资源互补，虽然有些类似之前的一参一控下的公司整合，但其初衷和效果却和一参一控的要求大不相同。”一位市场研究人士认为，一参一控的目的是防止个别公司力量过于强大出现垄断，而现在这种同业整合则更具有鼓励合并、做大做强的意味；改变国内期货行业150多家公司“小而散”的局面，行业资源集中化也是当下期货行业发展的趋势。

　　据中国证券报了解，作为国内期货业仅有的四家具有外资背景的期货公司之一（另外三家分别为银河期货、摩根大通期货、瑞银期货），此次被吸并方中信新际期货的外资股东新际香港背后依托的是新际集团，而该集团是目前全球最大的非银行类独立期货经纪商，由法国兴业银行(601166,股吧)和法国东方汇理银行（法国农业信贷银行下属子公司）合并旗下经纪业务，于2008年以5：5比例合资组建而成的。“中信新际的标签更多的是海外期货业经验及资源，在期货业对外开放加速背景下，此次合并对中信期货来说，意味着在对外探索方面将减少很多成本，甚至可能一步到位。”

　　另据了解，由于是内部整合，此次合并对中信期货来说不消耗分毫实力。而值得注意的是，在期货业竞争激烈的境况下，中信新际也是不可多得的优良资产。中期协相关数据显示，2011―2013年，中信新际期货净利润分别为1428.83万元、1507.69万元、1222.52万元。

　　从去年的期货公司净利润排名情况来看，中信期货以约0.05亿元的优势险胜永安期货，排名行业第一。“从两家公司特点来看，永安期货以专业做强，中信期货以规模取胜，各具特色，而整合后的中信期货实力将明显增强，大哥地位进一步巩固。”上述业内人称。

　　值得注意的是，中信集团旗下另一位嫡系兄弟――中信建投证券全资控股的期货公司中信建投期货在业内实力亦不容小觑，该公司注册资本3.9亿元，拥有基金销售、资产管理等业务资格，2010―2012年利润分别为3830.43万元、4182.22万元、5518.55万元。