[原] 全球宏观要点
1. 李克强总理在广西主持召开部分省区经济形势座谈会上再次提出，“宏观调控要立足当前、着眼长远。要着力调结构、促改革，推动经济转型升级”。这与本届政府就职以来一直倡导的经济政策总体思路是完全一致的，这同时表明中央经济政策从未改变。 周四A 股市场继续上演权重与周期性板块飙涨的戏码，A股市场表现出自己极具效率的一面，前期下跌过快的节奏以及全球金融市场普遍反弹的格局，都指向A股会出现阶段性反弹，结果A股以非常戏剧性的方式短时间内完成了这个过程。这两天市场传言的政策预期和朦胧利好中，有不少来自市场的想象，新华网表述官方政策从未改变，银监会要求同业业务解包还原，上交所澄清T+0传闻，在当前现实的约束下政策大逆转的概率很低，因此注意预期落空大盘回落风险。
2. 进一步推动利率市场化方案已初步形成。业内人士预计，贷款利率下限有望完全放开，存款利率上限浮动可能有限。银行受到的影响将小于预期，银行理财产品市场有望显著受益。目前，这个方案只是利率市场化进程中的一个阶段性方案。同时，这个方案仍有进一步调整的可能。
我们认为：若贷款利率下限完全放开，会增加商业银行的竞争，部分银行会以让利来抢占市场份额。考虑到存贷比限制，如果银行需要增加存款并在此基础上增加贷款，就要提高存款利率和降低贷款利率，两头利率变动都会挤压利润，对银行有利空影响。
我们认为：若贷款利率下限完全放开，会增加商业银行的竞争，部分银行会以让利来抢占市场份额。考虑到存贷比限制，如果银行需要增加存款并在此基础上增加贷款，就要提高存款利率和降低贷款利率，两头利率变动都会挤压利润，对银行有利空影响。
3. 6月M1同比+9.1%，预期+10.7%，前值+11.3% M2同比+14%，预期+15.2%，前值+15.8% 新增贷款8605亿，预期8000亿，前值6674亿 社会融资总量10400亿，预期12750亿，前值11856亿 （金融数据除新增贷款外都低于预期，M2同比增速连续第2个月下滑，呈现下行趋势，流动性增量放缓，对A股利空）
4. 关注下周一10点公布的2季度宏观数据：
GDP 预期7.5%，前值7.7%
6月固定资产投资预期20.2%，前值20.4%
6月工业增加值预期9.1%，前值9.2%
6月社会消费品零售预期12.9%，前值12.9%
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