[原] 全球宏观要点
1. 美国 2 月制造业PMI 初值55.2，预期55.5，前值55.8
近期美国经济数据给予市场的正面惊喜有所减少，而对货币宽松至关重要的通胀水平连续几月受到抑制，能源价格的上涨也似乎未体现在1 月份的分项读数中，这也为美联储维持当前货币政策力度预留了一定空间。短期除了美欧经济基本面的不确定性外（德国强势难阻欧洲PMI整体惨淡，2月欧元区综合PMI和服务业PMI均为47.3，两项数据前值均为48.6）意大利大选和未来组阁带来的混乱、以及美国自动减赤是否发生，也是令市场情绪趋于谨慎的事件性因素，这些因素明朗以前风险资产仍将延续下跌趋势。
近期美国经济数据给予市场的正面惊喜有所减少，而对货币宽松至关重要的通胀水平连续几月受到抑制，能源价格的上涨也似乎未体现在1 月份的分项读数中，这也为美联储维持当前货币政策力度预留了一定空间。短期除了美欧经济基本面的不确定性外（德国强势难阻欧洲PMI整体惨淡，2月欧元区综合PMI和服务业PMI均为47.3，两项数据前值均为48.6）意大利大选和未来组阁带来的混乱、以及美国自动减赤是否发生，也是令市场情绪趋于谨慎的事件性因素，这些因素明朗以前风险资产仍将延续下跌趋势。
2. 从农业部农产品批发价格指数来看，农产品价格在春节之后出现了一定的起伏。农产品批发价格在节后大跌之后连续多日上涨，但在2 月月中又再次下降，目前则基本趋于稳定。同时，发改委暂缓上调成品油价一定程度上也会缓解2 月份通胀上升的压力。我们判断2 月份CPI 同比增速为3.0%，超预期概率不高，有利于维持A股市场情绪的稳定。
3. 对房地产板块的看法：多地地方政府表示近期将出台“国五条”落地细则，但根据“国五条”中的表述，设定房价上涨目标、严格执行限购等对于房地产市场的实际成交作用有限。因此除非有超预期的政策出台或落地，否则房价上涨的趋势将很难发生变化，同时市场将预期进一步政策的出台，从而拖累板块走势。
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