[原] 全球宏观要点

2013-10-31 10:52 来源： 开拓者量化网 浏览：500 评论：(0) 作者：戴非

1．联储ＦＯＭＣ会议的措辞较前期没有发生明显变化，因此相比市场的预期而言略显“鹰派”。联储认为“９月份以来大多数数据显示经济仍在温和复苏“，这句话为１２月份仍可能展开ＱＥ削减留下了余地，似乎近期公布的９月份疲弱的就业数据没有能够“打动”联储。

在声明中最显著的变化是，美联储删掉了9月声明中对于更收紧的金融环境（这在美联储语言体系里意味着市场利率走高）可能导致经济改善放缓的描述。删除这一措辞暗示美联储对于市场利率感到满意。声明还保留了9月声明中对于经济“温和（moderate）”扩张的描述，而非将其下调为“缓慢（modest）”增长，尽管声明指出房地产市场在最近几个月出现放缓。

目前来看，虽然近期２０１４年１季度展开ＱＥ减码的概率近期有明显升高，但今年１２月份削减ＱＥ的可能性依然存在，削减的量级估计会比较有限。我们仍倾向于认为美联储明年1季度开始退出的概率更大。因此对风险资产仍然偏正面。

2．为加快页岩气产业发展，国家能源局昨日发布了《页岩气产业政策》，将页岩气开发纳入国家战略性新兴产业，加大对页岩气勘探开发等的财政扶持力度，并提出多项财政、税收减免政策加以扶持。（长期看好页岩气板块）

3．申万与宏源合并的信息并不孤立，泛金融改革的核心是盘活存量、解决当前最为迫切的融资问题。在IPO重启尚不明确的时点，通过重组合并实现曲线上市融资具有一定的代表性，这与优先股改革、国企资产重组、甚至民营金融等改革措施一脉相承。而中央政治局首次集体学住房领域情况，目前给出的路线图仍然是以3600万套保障房为基础，通过市场化机制解决住房需求，接下来是否会释放更明确的政策信号值得关注。

三中全会日期确定，改革主题仍是目前市场的主流，大盘维持震荡向上的观点。

4．中国央行通过14天期逆回购操作向市场注入160亿元，本周净投放291亿元。（符合我们预期，央行维稳，讲政治的表现）银行间回购利率普遍下跌70-80BP，流动性紧张局面缓解，利好国债期货和股指期货。

5．习近平谈住房问题 要求处理好四个关系。习近平指出，加快推进住房保障和供应体系建设，要处理好政府提供公共服务和市场化的关系、住房发展的经济功能和社会功能的关系、需要和可能的关系、住房保障和防止福利陷阱的关系。从我国国情看，总的方向是构建以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求的住房供应体系。

（长期思路是低端有保障，高端市场化，利好地产和建材）

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